前景乏善可陈,雀巢CEO备感压力

雀巢公司(Nestle SA)预计,2016年销售额将连续第四年达不到长期目标。这无疑使首席执行官保罗·比尔克(Paul Bulcke)备感压力。在比尔克进入任期的最后冲刺阶段,他迫切需要为雀巢公司开拓新增长点。

雀巢公司2月18日称,由于产品提价困难加大,2016年内生性收入增速将与2015年的4.2%基本持平。另外,这家全球最大的食品公司宣布的2015年利润也不及预期,而且让一些满心期盼股票回购的投资者希望落空。雀巢公司股价一度下跌4.5%。雀巢公司旗下产品包括雀巢咖啡(Nescafe)、Nespresso咖啡、格伯(Gerber)婴儿食品等。

“雀巢这一年迎来了惨淡收尾,”法国巴黎银行证券业务部(Exane BNP Paribas)分析师杰夫·斯滕特(Jeff Stent)写道。“公司给出的业绩预期虽然现实,但实在乏善可陈。”

由于包装食品行业增长乏力,雀巢希望减少对这部分业务的依赖,比尔克一直在皮肤健康和医学营养领域寻求扩张和并购。杰弗里斯公司(Jefferies)的分析师称,迫于压力,雀巢公司可能不得不放弃5%-6%的长期销售增速目标,毕竟这么高的目标是以前通货膨胀水平较高时制定的。

我们不习惯一个平庸的雀巢公司,但这种平庸正日益成为常态。

“我们不习惯一个平庸的雀巢公司,”盛博公司(Sanford C. Bernstein)分析师安德鲁·伍德(Andrew Wood)说。“但这种平庸正日益成为常态。”

不放弃长期目标

在比尔克掌舵的8年里,雀巢有4年未达到销售增长目标。比尔克在该公司位于瑞士沃韦的总部对分析师和记者表示,雀巢公司不会放弃长期目标,因为公司策略不应受制于短期形势。

经济增长放缓给上调产品定价带来更大阻力。定价对雀巢2015年销售额增速的贡献达到2个百分点,2014年的贡献为2.2个百分点。

雀巢首席财务官弗朗索瓦—格扎维埃·罗杰(Francois-Xavier Roger)表示,与往年相比,2016年的季度业绩将更加不均衡,因为形势比2015年前三个月复杂。他在接受采访时称,这主要是因为雀巢在印度“美极”(Maggi)方便面召回事件发生后仍处于复苏阶段,而且美国市场婴幼儿食品销售也更加疲软。罗杰称,2016年下半年,新兴市场通胀上升有可能提振公司定价能力。

“如果第一季度表现疲软,无需恐慌,”罗杰称,“我们已经有心理准备。”

雀巢2015年营业利润降至134亿瑞士法郎,不及分析师预期的138亿瑞士法郎。法国外贸银行资产管理公司(Natixis)分析师皮埃尔·滕纳尔(Pierre Tegner)称,分析师预计雀巢公司2016年内生性销售增长4.7%。

比尔克的现金使用计划将现金用途分为四类,按优先顺序排列依次是:为实现未来增长进行的再投资、派息(比尔克称之为回报股东的最好方式)、并购交易,最后才是股票回购。比尔克说,雀巢公司预计今年将达成一项筹建冰淇淋合资企业的协议,并且会考虑通过并购交易填补产品空缺。

“‘补强’收购是我们的方向,但现有业务也有许多工作要做,”比尔克在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时称。“我们确实有着大规模的产品组合,对此我们将给予最多关注。”

有机食品

雀巢最近收购的企业包括去年7月同意收购的有机宠物食品制造商Merrick Pet Care Inc.。此外,雀巢还将以大约33亿谢克尔(合8.45亿美元)的价格收购以色列最大上市食品制造商Osem Investments Ltd.少数股东的持股。

比尔克仍坚持雀巢公司的长期业绩目标,他2017年可能接替彼得·包必达(Peter Brabeck-Letmathe)担任董事长。MainFirst Bank AG分析师阿兰·奥贝尔胡贝尔(Alain Oberhuber)认为首席执行官的候选人可能有三位:雀巢成本效益计划负责人克里斯·约翰逊(Chris Johnson);美国业务负责人洛朗·弗雷克西(Laurent Freixe);以及去年接手陷入困境的亚洲、大洋洲和非洲地区业务的龚万仁(Wan Ling Martello)。

比尔克称,董事会将在晚些时候任命新董事长。但他拒绝进一步置评。

2015年,雀巢公司在亚洲、大洋洲和非洲地区的销售额增长0.5%。受印度分公司“美极” 方便面召回事件拖累,雀巢在亚洲、大洋洲和非洲地区市场15年来首次遭遇季度亏损。

龚万仁称,雀巢公司2015年11月在印度市场重启了“美极”马萨拉调味酱方便面的销售,并于2月推出鸡肉口味方便面。龚万仁说,通常需要3年左右的时间才能恢复到危机前的销量,但她不会让手下团队耗费这么长时间。

“这是一个缓慢上行的过程,”她说。“2016年第一季度的销售可能还是远远赶不上去年同期完全正常状态下的表现。”

来源:彭博商业周刊
撰文:Corinne Gretler
翻译:许子轩

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